【칼럼–이규철 원장】 – 기후의 변화와 투자 및 금융확대 ◇ 기업의 기후ㆍ변화ㆍ금융 전략 탈탄소 사회로 변화(transition)를 향하여 자사의 기후변동 관련 전략의 실행에 필요한 자금조달을 목적으로 하는 금융으로써 ‘기후ㆍ변화ㆍ금융(ClimateㆍTransitionㆍFinance)도 이루어지고 있고, 이와 관련한 규칙도 형성되기 시작하고 있다. 이 금융은 채권ㆍ융자를 중심으로 도입되고 있지만, 다양한 금융상품이 상정될 수 있다. 국제자본시장협회(ICMA, International Capital Market Association)가 주로 채권을 대상으로 하여 ‘기후변화금융핸드북’(Climate Transition Finance Handbook)을 발표하였다. 이 핸드북은 변화의 수준(label)을 […]
【칼럼–이규철 원장】– ESG 융자의 종류와 관련 원칙 ESG요소를 고려한 융자(ESG융자)가 확대하는 가운데, 다음과 같이 PRI의 융자으로서 ‘책임은행원칙’(PRB, Principles for Responsible Banking)이 발족하고 있다. 그리고 ESG융자에는 녹색 융자(Green loan), 사회적 융자(Social loan), 지속가능 연동융자(Sustainability Linked loan) 등 다양한 종류가 있다. 이러한 융자에 관하여 ‘융자시장협회’(LMA, Loan Market Association) 등 단체가 준거할 원칙을 책정하고 있다. ◇ UNEF FI의 책임은행원칙(PRB) 책임은행원칙(PRB)은 2019년, 유엔환경계획ㆍ금융 이니셔티브의 UNEF FI(United Nations Environment Programme Finance Initiative)에 의해 은행 업무를 SDGs와 파리협정이 […]
【칼럼–이규철 원장】 – ESG 채권의 종류와 관련 원칙 ESG 요소를 고려한 채권(債券)에는 녹색채권(Green bond)과 사회적 가치채권(Social bond), 지속가능채권(Sustainability bond) 등이 있다. ‘국제자본시장협회’(ICMA, International Capital Market Association)가 책정한 원칙과 이것을 근거로 한 실무지침에 준거하여 발행되는 것이 일반적이다. ◇ 녹색채권의 종류와 원칙 녹색채권(Green bond)이란 조달자금 또는 그 상당액 모두가 신규 또는 기존의 적격한 그린 프로젝트 일부 또는 전부의 초기투자 또는 재융자에만 충당되며 ‘녹색채권원칙’(GBP, Green Bond […]
【칼럼–이규철 원장】 – ESG투자의 종류와 관련 원칙 ◇ 책임투자원칙(PRI) 의한 제창 앞서 설명한 바와 같이 ESG투자는 ‘책임투자원칙’(PRI)을 중심으로 제창되고 추진되어 왔다. PRI는 ① 투자분석과 의사결정의 프로세스에 ESG 과제를 편입하기(제1원칙), ② 활동적인 주주(active honor)가 되어, 의결권행사와 인게이지먼트(engagement)에 ESG의 과제를 편입하는 것(제2원칙), ③ 투자처 기업에 대하여 ESG에 관한 비재무정보 공시를 요구할 것(제3원칙) 등 6가지 원칙으로 구성되어 있다. PRI에 서명한 투자가에게는 PRI 리포팅 프레임워크에 기초하여, PRI 실시상황 보고가 요구되고, 보고 내용은 A~D의 점수로 평가된다. ◇ ESG투자의 PRI원칙과 2종류 PRI 리포팅 프레임워크 정의집에서는 다음과 같이 PRI 원칙에 따라서 ESG투자의 수법을 […]
【칼럼–이규철 원장】– 비재무정보의 공시매체와 기타 ◇ 비재무정보 공시매체 종류 기업의 비재무정보를 공시할 수 있는 다양한 공시매체가 존재한다, 그러나 공시매체의 종류에 따라서 공시의 목적ㆍ성질ㆍ공시의 상대방은 다르다. 공시를 하는 비재무정보의 내용에 따라서 어떤 매체에 공시를 하는 것이 적절하지 개별적으로 검토할 필요가 있다. 일반적으로 환경ㆍ사회의 중요성(materiality)과 재무의 중요성(materiality)의 종류에 따라서 비재무정보의 공시매체는 다르다. 그러나 ‘역동적 중요성’ (dynamicㆍmateriality)을 말하자면, 언뜻 보아 기업가치에 관계가 없는 것처럼 생각되는 […]
중요업적지표(KPI)의 특징 ◇ KPI특정으로 선진적인 대처 환경ㆍ사회의 중요성(materiality)과 재무의 중요성(materiality)의 어느 관점에서 공시에서도 과제의 대응 상황을 설명하는 데 있어서 해당 과제와 관련하는 ‘중요업적성과지표’(KPI, Key Performance Indicator)를 특정하는 것이 중요하다. KPI특정은 시계열(시간적 변화를 관찰하여 얻은 값)과 기업 간 비교를 가능하게 하는 관점에서 유익하다. KPI가 개선하고 있다는 것을 나타내는 것에 의해 자사의 과제대응이 과거와 비교하여 진보하고 개선하고 있다는 것을 […]
【칼럼–이규철 원장 – 중요 과제 대응 상황과 SDGsㆍESG wash 환경ㆍ사회의 중요성과 재무의 중요성, 어느 관점에의 공시라도 특정한 중요성(materiality)에 관하여 적절하게 과제에 대응하고 있다는 것을 설명하는 것이 중요하다. ◇ 환경ㆍ사회 중요성 대응 상황의 설명 환경ㆍ사회의 중요성(materiality)에 관해서는 기업활동의 환경ㆍ사회에 대한 부정적인 영향을 대처하여 긍정적인 영향을 촉진하고 있다는 것을 설명하는 것이 중요하다. 부정적인 영향에 대해서는 공급망 실사(DD)의 실시상황을 설명하는 것이 유익하다. 긍정적인 영향의 특정에 […]
【칼럼–이규철 원장】 – 비재무정보 공시와 중요성 특정 ◇ 중요성 종류에 따른 공시와 유동성 아래 도표와 같이 일반적으로 환경ㆍ사회의 중요성(materiality)과 재무의 중요성(materiality)의 종류에 대응하여, 공시의 상대방, 참고가 되는 공시기준, 공시매체는 다르다. 그러나 ‘역동적 중요성’(dynamicㆍmateriality)으로 제창되고 있고, 환경ㆍ사회과제는 환경ㆍ사회의 중요성과 재무의 중요성 양측에 동적으로 관계하고 있을 가능성이 있다. 그래서 언뜻 보아 기업가치와 관계가 없다고 생각하는 환경ㆍ사회에서도 기업가치 영향을 줄 가능성이 합리적으로 설명할 수 있는 경우에는 투자가ㆍ금융기관도 […]
【칼럼–이규철 원장】 – ESG 평가기관의 평가서비스와 지표 ESG 평가기관은 기업의 비재무정보를 투자가 관심이 높은 것과 투자 판단에 유용한 항목을 특정한다. 그리고 기업의 공개정보와 개별 질문표 등을 활용하여 수집, 조사, 평가한 자료를 투자가에게 제공한다. 그리고 일부의 기관은 ESG 평가가 높은 기업을 선정하고, 인덱스(index, 지표)도 제공하고 있다. 기업이 ESG 활동에 관하여 투자가로부터 평가를 높게 하기 위해는 ESG 평가기관의 평가 기준을 고려한 비재무정보 공시를 실시하는 것도 유익하다. 주요한 ESG평가기관의 평가서비스와 인덱스(지표)의 예는 다음 도표와 같다. […]
【칼럼–이규철 원장】 – EU 비재무정보 공시의 지침 ◇ 적용대상과 공시 분야 및 사항 2014년에 EU에서 채택된 EU 비재무정보공시지침(NFDR, Non-Financial Reporting Directive)은 공급망에 있어서 비재무정보에 관한 정보공시를 요구하는 것으로, EU 가맹국 각국에서는 국내법화 하고 있다. 적용대상은 사원 500인 초과 공적인 이익을 갖는 기업(상장기업, 금융기업)으로 연차보고서에 공시를 요구하고 있다. 공시 분야는 환경, 노동, 인권존중, 부패ㆍ뇌물방지, 이사회의 다양성에 관한 사항으로 ESG의 분야가 넓게 포함하고 있다. 공시사항은 ① 상기 분야에 관한 회사의 방침, ② 이러한 방침의 결과, ③ 상기 분야에 […]